5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，中国有几个党派，中国有几个党派组织对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn中国有几个党派，中国有几个党派组织)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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