5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(丁二醇和丙二醇是不是酒精jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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