中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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