本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的(de)逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆尽。乐(lè)多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗观来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两地上(shàng)市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至(zhì)周四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即(jí)，市(shì)场避险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国(guó)股(gǔ)票(piào)评级从高(gāo)配下(xià)调(diào)为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是(shì)连续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不(bù)再抱团(tuán)银行(xíng)股，银(yín)行(xíng)部(bù)分龙头(tóu)股招行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年(nián)以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股(gǔ)价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但(dàn)二者(zhě)市(shì)净率远高于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值，已是国家(jiā)资(zī)本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率(lǜ)等指标看(kàn)，当前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总市(shì)值取代(dài)贵(guì)州茅(máo)台成为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财(cái)富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全(quán)年和5月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自2008年(nián)至去年的多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(de)15年里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比(bǐ)之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综(zōng)指4月飘(piāo)红(hóng)5次(cì)，除了(le)2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年(nián)份(fèn)皆飘(piāo)红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势行(xíng)情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和(hé)年(nián)线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。

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