今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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