在华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争论美国经(jīng)济是否以及何时(shí)会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们(men)并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银(yín)行等对经济(jì)敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事值此之际是什么意思春节，值此 之际ht: 24px;'>值此之际是什么意思春节，值此 之际业和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票(piào)与(yǔ)防(fáng)御性股票的(de)比例降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期的(de)起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域(yù)的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不(bù)同(tóng)，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能力通过积极的(de)抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士(shì)持续看(kàn)空股市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度(dù)与基(jī)于(yú)图(tú)表信号配(pèi)置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基金等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场(chǎng)。德(dé)意(yì)志(zhì)银行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分(fēn)归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据和企业财报(bào)也提值此之际是什么意思春节，值此 之际振股市。尽管各公司在(zài)本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)的经济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第(dì)三(sān)季度开始。

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