在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zh劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思uī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板5劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思0指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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