编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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