昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限是(shì)国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易(yì)保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规(guī)模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(jìn)口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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