芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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