本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续释(shì)放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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