30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST上尉是什么级别，上尉是连长还是营长搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点上尉是什么级别，上尉是连长还是营长p>

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存(cún)及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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