用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度(dù)末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其(qí)在(zài)高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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