在(zài)华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的数据显示，同时做(zuò)多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的(de)最低水平。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿(yì)美(měi)元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的(de)任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(b中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ǐ)。由(yóu)于股市稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司(sī)近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的(de)很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持(chí)续(xù)数(shù)月的股市反弹是(shì)不(bù)可持续的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能(néng)会限制量化基金的需求(qiú)。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报(bào)也提(tí)振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司(sī)在本(běn)财报季的(de)业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银行中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们(men)的领先地位通常会在下(xià)行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗