金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

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　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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