近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wé10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱n)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(x10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱íng)业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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