在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng什么是人员类型 人员类型有哪些)流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng什么是人员类型 人员类型有哪些)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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