4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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