芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)1宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市6.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年(nián)一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制(zh宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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