30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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