“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ng>如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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