今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博(bó)时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超(chāo中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)预(yù)期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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