随着一季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全(quán)市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期(qī)维(wéi)持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值(zhí)压(yā)力(lì)仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基(jī)金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是(shì)目(mù)前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第(dì)二(èr)个季度坐上公募基(jī)金(jīn)“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富(fù)通改革驱动连续(xù)第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持有等基(jī)金在一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选基(jī)金社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀，其中更(gèng)有包括(kuò)平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持(chí)有易(yì)方(fāng)达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度(dù)新(xīn)进(jìn)公募(mù)FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达供给改革基金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过(guò)多年(nián)化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易(yì)方达新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增(zēng)持前三则(zé)被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据；股(gǔ)票(piào)基金增(zēng)持前三(sān)分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金(jīn)增持前三(sān)则是交银定期(qī)支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平(píng)稳(wěn)增长；偏(piān)债混合(hé)基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅(fú)过高(gāo)行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与(yǔ)人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅较大；而地产和(hé)新能(néng)源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理(lǐ)在一季(jì)度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的(de)配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部(bù)分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等(děng)投(tóu)资机会，减持(chí)解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配置(zhì)策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对收(shōu)益的投资机会(huì)不(bù)断增厚组(zǔ)合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的(de)‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断(duàn)不(bù)是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格(gé)有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随(suí)着近(jìn)期政策(cè)方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对(duì)今年(nián)全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓(cāng)仍(réng)然坚(jiān)持长期资产配置策略，但(dàn)继续对部分主动权益(yì)基金进行了(le)分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场整体小幅上涨但行业(yè)之间分化(huà)巨(jù)大的市(shì)场中，基于(yú)对长期基(jī)本(běn)面、行业(yè)景气度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价比(bǐ)等(děng)的判断，对行业风格(gé)的持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金(jīn)，增(zēng)持(chí)部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基(jī)金整体保持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结(jié)构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增(zēng)加(jiā)固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理(lǐ)为(wèi)主；权益(yì)方(fāng)面，基于不(bù)同(tóng)板块的(de)基(jī)本(běn)面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保持组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价值和价值质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的(de)基金(jīn)的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气(qì)周(zhōu)期(qī)低(dī)位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那(nà)些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那些短(duǎn)期(qī)大(dà)幅度上涨的(de)、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的(de)投资(zī)方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度(dù)目标(biāo)配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀一(yī)季(jì)度末，基(jī)金(jīn)的权益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策支持(chí)方(fāng)向作为(wèi)调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高(gāo)了中小盘暴露、加(jiā)大对(duì)于业(yè)绩预期增速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益(yì)资产维持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均(jūn)衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受益于产业周(zhōu)期见底(dǐ)及国(guó)产替代的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市(shì)场(chǎng)存在哪些风险和(hé)机会？如何(hé)寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数据真(zhēn)空期(qī)的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济(jì)和(hé)新(xīn)技(jì)术领域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格(gé)局(jú)和票价弹(dàn)性(xìng)带来的潜在(zài)超预期机会。投资端关注地产链以及一带一路带动(dòng)下的部分(fēn)细(xì)分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年基金经理(lǐ)杜习(xí)杰(jié)、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史估(gū)值分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的估值(zhí)处均在具(jù)备(bèi)吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支出或(huò)补贴可能(néng)增加的基(jī)建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交(jiāo)易情绪的(de)过热持谨慎(shèn)的态度，后续(xù)会(huì)持续关注新技术对(duì)经济各个领(lǐng)域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中国经济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复苏周(zhōu)期(qī)，权益(yì)方面(miàn)均能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体(tǐ)改善能激(jī)活(huó)市(shì)场的生态(tài)，市场会(huì)不断寻找基本面改善的诸多(duō)细(xì)分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估计市(shì)场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注(zhù)以(yǐ)下(xià)三个方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低(dī)估值板块(kuài)具(jù)备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企业基(jī)本面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较为确(què)定(dìng)，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科技制造板块(kuài)，特(tè)别(bié)是(shì)国产替代的关键环节，是长期(qī)关(guān)注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年(nián)周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的(de)成长空间。

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