美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西缓的走(zǒu)势。

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