华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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