今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度(d当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(b当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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