尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概(gài)率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒(méi)和(hé)电(diàn)子自年初以来(lái)的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现(xiàn)。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束(shù)。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指(zhǐ)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器(qì)及(jí)相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体和基础。数据(jù)量和算力的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于(yú)算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数(shù)级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通(tōng)信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对(duì)AI服(fú)务器的需求日益增加，市场扩容(róng)在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报(bào)建议(yì)，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业(yè)链。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗