今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(y大冤种什么意思，大冤种是骂人吗è)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金(jīn)的(de)规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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