用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大(dà)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗涨的(de)同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发(fā)平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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