财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以中国的国粹有哪些(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于(yú)前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)中国的国粹有哪些元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削中国的国粹有哪些弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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