今年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约(yuē)束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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