中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)阅历是什么意思生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务阅历是什么意思(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步阅历是什么意思形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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