在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在(zài)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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