“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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