中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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