射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放(fàng)缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始寻(xún)求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì)在科(kē)创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级市场受(shòu)到(dào)资(zī)本(běn)热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本(běn)、光速(sù)中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品(pǐn)结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射频领域(yù)正面临变局。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射(shè)频需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力(lì)有限(xiàn)等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射频前端(duān)市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要包括智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处(chù)于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损额(é)分(fēn)别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文件(jiàn)中(zhōng)称，是由于(yú)持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，也不及和(hé)慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧(huì)智微开启了对(duì)外融资(zī)之路。公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其(qí)在一年内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众多知名(míng)资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了(le)慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期(qī)晚3个月进入、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯(xīn美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)片领域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持(chí)续放缓的预期，也让资本(běn)市场对(duì)包(bāo)括慧智微在内的(de)射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出(chū)了重(zhòng)新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场的下滑，射频前端市(shì)场规(guī)模与2021年(nián)的(de)市场相差(chà)无几。而接下来，由于智能手机的(de)温和增长(zhǎng)以及5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预(yù)计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇(yù)了(le)破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，但截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯(xīn)片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领(lǐng)域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片(piàn)红(hóng)海的竞(jìng)争格(gé)局，由于(yú)入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中(z美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思hōng)低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前(qián)端芯片杀价已经(jīng)无底(dǐ)线，而(ér)预计(jì)未(wèi)来每(měi)个(gè)射频(pín)细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年(nián)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对(duì)射频芯片厂商的关(guān)注亦(yì)有(yǒu)所下(xià)降，截至目前，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产(chǎn)业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股(gǔ)书中(zhōng)表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心建设、总部(bù)基(jī)地及上海和广州研(yán)发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频(pín)前(qián)端领域取得的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户(hù)的市(shì)场份(fèn美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)额；技术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思