今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无(wú)条件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施(sh青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思yú)相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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