中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(x大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思iàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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