AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(zhě)关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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