在股市高点成立的主(zhǔ)动权益类定开(kāi)基(jī)金密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破(pò)面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚(shèn)至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内(nèi)人士表示(shì)，主动(dòng)权(quán)益定(dìng)开基金的(de)整体破净(jìng)率(lǜ)与(yǔ)基金(jīn)成立(lì)时间、基(jī)金(jīn)投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立是基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基(jī)金公(gōng)司要更加(jiā)前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户利益和(hé)导向开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近(jìn)日，华南一(yī)家基金(jīn)公司(sī)发(fā)布公告(gào)称(chēng)，根据基金法、基(jī)金运作管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关规定，公司(sī)旗下主动权益一年定期开放基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最后一个开放日(rì)（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终止的情(qíng)形，基(jī)金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金合(hé)同(tóng)》，并按照《基(jī)金合同》约定(dìng)履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金(jīn)合(hé)同生效(xiào)后，若登记机构完成(chéng)每个开放期最后(hòu)一个开(kāi)放日(rì)的申(shēn)购(gòu)、赎回或(huò)转换业务(wù)申请确认时，基(jī)金的基金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基(jī)金资产净值(zhí)低(dī)于五千万元，基金管(guǎn)理人在(zài)履行(xíng)相关监管报(bào)告和(hé)信息披露程序后终止基金合同(tóng)，无(wú)需召(zhào)开基金(jīn)份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混合型基猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年(nián)4月(yuè)成立(lì)以来两(liǎng)年多收益(yì)率-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将(jiāng)到期的主动权益类定期(qī)开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将(jiāng)迎来(lái)开放(fàng)日，目前破净产(chǎn)品（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的(de)产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率(lǜ)更是达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐(zhú)月(yuè)震荡(dàng)上升态势。

　　上海证(zhèng)券(quàn)基金评(píng)价(jià)研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近(jìn)，为了应对基金集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金(jīn)的投资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权(quán)益市场表现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上破净(jìng)率可(kě)能有(yǒu)增(zēng)加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况(kuàng)也与基金(jīn)成(chéng)立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销售机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重(zhòng)要原因；另一(yī)方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基金的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显(xiǎn)上涨，破净率仍(réng)较高，可能也与基金的发行节奏存在关系(xì)。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模扩(kuò)张<猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种/strong>

　　据记(jì)者观察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎来开放的定(dìng)期开放式基(jī)金来看，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙(sūn)桂(guì)平(píng)表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去(qù)做；但从(cóng)投资者而言(yán)，高点入市(shì)就容易出现一段时间内(nèi)基(jī)金业绩表(biǎo)现不(bù)佳，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对(duì)基金公司而言，在市场高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐(zhú)市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行(xíng)产品布局(jú)和发(fā)行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投资者利(lì)益，也可以树立基金(jīn)公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责人(rén)也(yě)表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近(jìn)两年权益市(shì)场的整体(tǐ)波动(dòng)增大(dà)，风格(gé)轮动现象(xiàng)加(jiā)剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不(bù)同投资范围的(de)基金收益率差(chà)距较大。另一方面，市(shì)场情绪火热(rè)时容易(yì)出(chū)现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会(huì)影(yǐng)响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优质(zhì)资(zī)产的资金容量通(tōng)常(cháng)有限，且短期快速(sù)上(shàng)涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资(zī)机会，调整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)获取超(chāo)额收益影(yǐng)响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部(bù)门机构(gòu)负责人也建议(yì)基金(jīn)公司前瞻性布局产品，并将规模(mó)控制在基(jī)金经(jīng)理能力范(fàn)围内，高点成立(lì)的(de)产(chǎn)品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免(miǎn)单押(yā)一个赛道(dào)，并通过抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资机会(huì)、控(kòng)制(zhì)回撤等方法，也能在中长期斩获一定的(de)超(chāo)额(é)收益。

　　事实(shí)上，随着定期开放式权益(yì)类基(jī)金表现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益(yì)类基金仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该(gāi)类(lèi)基金(jīn)的发行陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基金表现(xiàn)不及预期时，投资者的心态(tài)会受(shòu)到一定程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者的(de)投(tóu)资(zī)信心。如果破净(jìng)率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的(de)购买(mǎi)意(yì)愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述基(jī)金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金(jīn)经理更好施展投资(zī)决策(cè)，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁交(jiāo)易等(děng)方面具有明(míng)显优势，有利于(yú)为投(tóu)资者(zhě)创造(zào)更好收益。但是定(dìng)开基金(jīn)也受(shòu)市(shì)场波动影响，跌破(pò)净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免高位发行，二是要做好投资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平称。