随着(zhe)一季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)三只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相(xiāng)比去(qù)年四季度(dù)，易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权益(yì)资(zī)产，并偏(piān)向成长风格基金(jī繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？n)，有的对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中(zhōng)期(qī)维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多的权益(yì)基金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海(hǎi)富通改革驱动连续(xù)第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数(shù)量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理周海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了(le)13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究经(jīng)验，他(tā)坚持(chí)在熟(shú)悉的行业(yè)内把(bǎ)握投资机(jī)会(huì)，并(bìng)通过努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配(pèi)置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基金(jīn)增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前三(sān)；偏(piān)股混合(hé)基金增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和(hé)占据(jù)；股票(piào)基金增持(chí)前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基(jī)金增持前三依(yī)次为易方(fāng)达(dá)安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现相对较(jiào)好，但行业分化较大(dà)。受益于数(shù)字经济(jì)政策的提(tí)振与人(rén)工智(zhì)能主题(tí)的不(bù)断发酵，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度(dù)披露(lù)的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一(yī)季度末对涨幅过高行(xíng)业(yè)基金(jīn)进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基(jī)金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配置比例(lì)，同时适(shì)度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其他(tā)确(què)定性较高(gāo)的绝对(duì)收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持(chí)略超配价值风格(gé)，但(dàn)偏离幅度已显著下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多(duō)资产(chǎn)、多(duō)策略(lüè)”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基(jī)金经(jīng)理对全年(nián)市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清(qīng)晰(xī)，因此组(zǔ)合整体上除了向小市值(zhí)成长风格有一(yī)定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对(duì)今年全年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股票(piào)，以及与数字经济相关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年(nián)一季(jì)度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续(xù)对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度(dù)股票(piào)市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基金(jīn)，增持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报(bào)中(zhōng)表示，报(bào)告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所(suǒ)调(diào)整。债券(quàn)方(fāng)面(miàn)，适(shì)当增(zēng)加固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性(xìng)价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持组合(hé)处于稳(wěn)健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低了深度价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过(guò)去(qù)几年的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景(jǐng)气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配置比例(lì)。不过仍(réng)然选择那些能够长期(qī)拿(ná)得住的(de)基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度(dù)上涨的、最亮眼的(de)科技基(jī)金。在不同地(dì)域的(de)投(tóu)资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产(chǎn)年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配(pèi)置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目标配置比例战(zhàn)术(shù)型(xíng)标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季(jì)度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和政策支持方向(xiàng)作为调(diào)整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于(yú)业(yè)绩预期增(zēng)速较高板块的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基(jī)于(yú)对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结(jié)构上均(jūn)衡(héng)配置于：受益于顺周期低估(gū)值的金融周(zhōu)期板块、受益(yì)于(yú)社会经济活动趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及(jí)国产(chǎn)替(tì)代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方向的机(jī)会(huì)

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未(wèi)来(lái)市(shì)场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)提(tí)到(dào)了(le)对当(dāng)下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以下(xià)条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经(jīng)济(jì)和(hé)新(xīn)技术领域。大复苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部(bù)分细(xì)分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基(jī)金(jīn)经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债券资(zī)产(chǎn)的(de)估值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资(zī)提供(gōng)一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经济修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空(kōng)间。结构(gòu)上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主(zhǔ)可控(kòng)等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续(xù)会持续(xù)关注新(xīn)技术对经济各个领域的(de)影响；对消费(fèi)服务业(yè)来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老(lǎo)目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开(kāi)交(jiāo)易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为，基本面(miàn)的(de)总体改善能(néng)激活市场的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期(qī)方(fāng)向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的(de)改(gǎi)善，并打(dǎ)开估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板(bǎn)块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更高。三(sān)是科技制造板块，特别(bié)是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)可能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年(nián)也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？