随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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