金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压733是什么意思回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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