银行业危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美股(gǔ)开(kāi)盘(pán)不久，第一共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星(xīng)期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购(gòu)方担心承担过多风险(xiǎn)。目前可(kě)能的解决方案(àn)是，向近期曾为第一共(gòng)和银行注(zhù)资(zī)300亿美(měi)元的大型银(yín)行寻求帮助(zhù)，或者(zhě)由美国联邦存款保险公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为所有(yǒu)存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消息人(rén)士报(bào)道，白(bái)宫或美国(guó)财(cái)政部无意(yì)干预该银行的状况。

　　CN兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案BC财经记者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不知(zhī)道这家银(yín)行(xíng)能否在未来的(de)日子继续经营下去，也不(bù)知(zhī)道(dào)联邦存(cún)款保险公司是否(fǒu)会(huì)对此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案(àn)（可能是联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)接管）目前正变得越(yuè)来越有可能，因(yīn)为第一共和银行找(zhǎo)到买(mǎi)家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品(pǐn)方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌幅快速扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周原油库(kù)存降幅(fú)大于预(yù)期(qī)，由于市场消化(huà)了疲弱的(de)美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周三(sān)延续(xù)前一交易日(rì)的跌势，目(mù)前已经抹去了(le)自欧佩(pèi)克+4月(yuè)初宣布进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，最(zuì)新(xīn)报道称，美国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评级，将限制第一共和银行从美(měi)联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠(qú)道。

　　原油方(fāng)面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格(gé)涨幅。

　　<兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案strong>美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储5月的加息路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩(kuò)大的经济衰(shuāi)退阴(yīn)霾，美联储会如(rú)何选择，无(wú)疑是市(shì)场最引人瞩目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究所副(fù)总经理程小勇(yǒng)看来(lái)，对(duì)于美联(lián)储货币政策，大(dà)概(gài)率还是维持加息的大方向，只不过(guò)加息力度会维持(chí)25个基点，不会(huì)像(xiàng)去年那(nà)样以50个基点的大(dà)力度(dù)加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考(kǎo)虑(lǜ)到美(měi)国通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核(hé)心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住(zhù)房租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银行业危机引发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部门资产负债(zhài)表受冲击(jī)的影响大(dà)约将在(zài)三、四季度出现，短(duǎn)期经(jīng)济减速不至于引(yǐn)发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验来看，高通胀下的美(měi)联储加息并不会因(yīn)经济减(jiǎn)速而(ér)转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大跌(diē)，但由于(yú)当前美(měi)国商业(yè)银行危机主要(yào)是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危(wēi)机爆发时(shí)过渡去(qù)杠杆，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风险暂难(nán)发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分(fēn)析(xī)师(shī)赵旭初同样认(rèn)为(wèi)，由(yóu)美国(guó)银(yín)行(xíng)业“爆(bào)雷”引(yǐn)发(fā)系统性风(fēng)险(xiǎn)的可能性(xìng)是(shì)较(jiào)小(xiǎo)的，基于此(cǐ)，美联储也不(bù)会(huì)轻兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(qīng)易改(gǎi)变“显(xiǎn)著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对危机的(de)速度和积极性(xìng)非常高，在这种形式下(xià)，去(qù)押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低的(de)。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有(yǒu)一(yī)定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或(huò)者非金(jīn)融企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通胀水平(píng)预测下，美联储是不(bù)会(huì)在7月(yuè)份就去做降息(xī)操作的。”他(tā)说(shuō)。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对(duì)于美(měi)国通胀将(jiāng)从几十年来的最高水平(píng)进一步(bù)回落多(duō)少这一争论(lùn)，全球(qiú)知名机构(gòu)的基金经(jīng)理们(men)也(yě)开始产生分歧。其中，一(yī)方是(shì)安联环球投资和西部信托(tuō)等公司认为，美(měi)联(lián)储和(hé)其他央行将在加息方面取得胜利(lì)，即使这意味着继续加息、控制(zhì)通胀(zhàng)到(dào)2％的(de)目标可能会让经(jīng)济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面(miàn)对粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和其(qí)他(tā)央行的政策制定者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失(shī)业的风(fēng)险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于(yú)目标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心(xīn)指数(shù)降至了(le)101.3，为去(qù)年7月以来最低水平(píng)。对此(cǐ)，程小勇表示，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高(gāo)利(lì)率和银行业信贷收紧导致消费者(zhě)信心指数(shù)下(xià)降，消费(fèi)支出(chū)增速放缓是确(què)定性(xìng)事件，说明未来美国经济继续减速也是(shì)大(dà)概率事件。然(rán)而，由于(yú)美国居(jū)民消费支出增速(sù)虽然在(zài)下滑(huá)，但在2月还是维(wéi)持(chí)正增长，使得市(shì)场避(bì)险情绪短期虽有升温(wēn)，但(dàn)不(bù)至于(yú)出发(fā)市场(chǎng)系统(tǒng)性泡(pào)沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过(guò)，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收(shōu)入的比例越来(lái)越高，未来并(bìng)不排除由于经(jīng)济严重减速加(jiā)快导致(zhì)大(dà)规模恐慌再(zài)现的(de)情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的下降和最近的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀(zhàng)高利率经济下行的环境下，居民(mín)部(bù)门的(de)资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边(biān)际上(shàng)会有恶化也(yě)是情理(lǐ)之中；但美国(guó)居民部门已经经过了十年的(de)去(qù)杠杆(gān)，本身(shēn)资产负(fù)债处(chù)于(yú)一个相(xiāng)对健康的状况，这也(yě)是为(wèi)何即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升(shēng)，美国居(jū)民部(bù)门的(de)消费贷款仍然在继(jì)续(xù)扩张，这(zhè)显示着(zhe)美国(guó)居(jū)民(mín)部(bù)门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看(kàn)来，当前市场避险情(qíng)绪的催化有两方面的背景，一是(shì)按照历(lì)史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结束(shù)到降息之间就是一个容易出风险的时间段；二是能够激发风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高点接近(jìn)看到，在中(zhōng)国没有更多(duō)刺激政策(cè)的情况下(xià)，市场对(duì)全球经济的预期想(xiǎng)要进一(yī)步(bù)边(biān)际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在(zài)这(zhè)样(yàng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，近日A股的(de)主线题材下跌与海外银行(xíng)业危机共振成为(wèi)了一个激发避险情绪(xù)升(shēng)级的导火索。”赵旭初认(rèn)为(wèi)，今年大(dà)的(de)宏(hóng)观周期(qī)和前几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明(míng)显的(de)周期背离，且海外的政策(cè)部(bù)门应(yīng)对危(wēi)机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于(yú)出现单边的持续性共振(zhèn)，这就(jiù)导(dǎo)致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅(chàng)单边行情(qíng)，比较合(hé)适的操作思路应该是“在下跌(diē)时不(bù)过(guò)分恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐(lè)观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属(shǔ)全线下(xià)行

　　在(zài)宏观环境偏弱(ruò)的影响下(xià)，昨日(rì)的有色(sè)金属板块全面下行(xíng)。沪(hù)铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究总(zǒng)监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和一个触发因素，一是临近美(měi)联储(chǔ)5月份(fèn)议息会议，加息(xī)25个基点的概率升至高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五(wǔ)一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚(wǎn)欧美银行季报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危(wēi)机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大(dà)幅(fú)下(xià)挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前(qián)宏观情绪对(duì)市(shì)场的扰动较大。市场一直在衰退论(lùn)和加息预(yù)期之间摇摆不定。一(yī)方(fāng)面对银行(xíng)业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退(tuì)论(lùn)升温又会使(shǐ)得加息(xī)预(yù)期降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后(hòu)又不得不面对高企的通胀数据，美(měi)联储喊(hǎn)话加息(xī)不(bù)应(yīng)停止，市场又继续预(yù)测(cè)衰(shuāi)退(tuì)，周而(ér)复始。”国(guó)海良时期货有色金属分析(xī)师何(hé)燕艳表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修复的情(qíng)绪慢(màn)慢(màn)平(píng)复(fù)，也(yě)使得价(jià)格下跌。

　　具(jù)体(tǐ)品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分品种还(hái)在区(qū)间(jiān)运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和(hé)锡(xī)则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示(shì)，二(èr)季度是有色金属的(de)传统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延(yán)续了需求的(de)强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着4月(yuè)旺(wàng)季过半，市场却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及(jí)再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材(cái)加(jiā)工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开(kāi)工率却出(chū)现接(jiē)连(lián)下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但(dàn)速(sù)度较(jiào)3月份(fèn)明显放缓；二是部分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品(pǐn)库存(cún)较往年出现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意味着之前(qián)的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支(zhī)了部(bù)分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退+加息’的(de)宏观环境并不支持价格高走，同时国(guó)内劳动节假期(qī)即将到来，资(zī)金从有色市场流出规(guī)避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意(yì)外(wài)，昨日有(yǒu)色价格(gé)快速回落也是近段时间对(duì)利空因(yīn)素的集(jí)中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏(péng)表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下(xià)，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体的行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但(dàn)是反应在(zài)下游开(kāi)工率(lǜ)上最近几周出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步的增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值(zhí)也不大，但也没能有力(lì)提(tí)振需求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘又会(huì)出现(xiàn)，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的(de)偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的(de)市(shì)场预(yù)期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点认为(wèi)加息已近尾(wěi)声，最坏的(de)时候已经(jīng)过去，但今(jīn)年(nián)可能不会降(jiàng)息。我们要警惕这(zhè)种市场过(guò)于一(yī)致的情况(kuàng)。因为美(měi)通胀高位持续，美联储的结果导向很(hěn)可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超(chāo)预(yù)期，这样市场就会有超预期的(de)下跌。最主(zhǔ)要的(de)是，有色板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供应增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的，需求(qiú)跟不(bù)上供(gōng)应的增速，整个周期是向下而不是向上。因此，我对(duì)整个(gè)板块还是(shì)持中线偏空思路，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)用振(zhèn)荡的(de)策略去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来(lái)一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更长时间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短期或短线影(yǐng)响并不(bù)显著，短期可关注供(gōng)求(qiú)现(xiàn)状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系(xì)以及可能(néng)突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投(tóu)资者更多担(dān)心的(de)是在(zài)多空分歧(qí)的位置(zhì)和时间节(jié)点突发未知的风(fēng)险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案