钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电ln的公式大全，ln4-ln2等于多少话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中(zhōng)试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易(yì)所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过20亿(yì)元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池(chí)的(de)企业(yè)都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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