自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数(shù一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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