今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至世界上性功能最强的国家是哪个国家(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按世界上性功能最强的国家是哪个国家照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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