个人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品(pǐn)池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情(qíng)况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的(de)同(tóng)时又(yòu)规避(bì)掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者(zhě)也(yě)是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标(biāo)和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也(yě)是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务(wù)提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户(hù)的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的(de)组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部(bù)署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户(hù)认(rèn)识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何(hé)选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)落地已经过(guò)去半(bàn)年(nián)，民众接受度和(hé)业(yè阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的(de)民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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