财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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