近日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，募集规模上限均(jūn)为20亿元(yuán)，合计募(mù)集(jí)上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门(mén)主线的中(zhōng)特估行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此次央企主题(tí)的(de)ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今(jīn)年(nián)以来行情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央国(guó)企上市公司(sī)价值(zhí)重估，同时，其也催化多个相关(guān)板块(kuài)和个股迎(yíng)来上涨行情。截(jié)至(zhì)5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅(fú)居前(qián)的国企股(gǔ)中，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用传媒、计算机、通信(xìn)、家用电器(qì)、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸(mào)零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块个股则表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)。若分细分板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影视院线、计算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块(kuài)，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池(chí)板块个股平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块(kuài)统(tǒng)计国(guó)企(qǐ)股(gǔ)年(nián)内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股(gǔ)近期(qī)也有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本(běn)周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上(shàng)海电影(yǐng)、新华文(wén)轩、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加(jiā)仓而(ér)减持，不过，具(jù)体个股(gǔ)方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特(tè)估”概念引发的估值修复仍(réng)在演绎(yì)。短期行情在热点(diǎn)题(tí)材上体现出较高的(de)赚钱效应(yīng)。长期(qī)在国企(qǐ)改(gǎi)革的深度价(jià)值(zhí)挖掘(jué)方面仍(réng)有较大增长空间(jiān)。结(jié)合(hé)政策方向来看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央(yāng)企战略性重组和专业化整合，以及(jí)存在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或重组预期的(de)板块和(hé)标的，如(rú)军(jūn)工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气(qì)、周期上行(xíng)等(děng)原因(yīn)，近期(qī)有所改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和船舶制(zhì)造(zào)等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估(gū)值坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用明(míng)显偏低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重(zhòng)估行(xíng)情，如公(gōng)共事业领域与(yǔ)三大(dà)通信运营(yíng)商等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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